然而，华尔街看到了中国市场不详的迹象。中国的GDP增速正在放缓，人民币汇率不可预知，阿里的商品交易总额(GMV)增速也在放缓，这都预示着这片“土壤”已经接近了自身的瓶颈。没有核心技术壁垒和技术创新血脉，阿里如何继续依赖天时地利人和与美国互联网巨头抗衡？华尔街投资者似乎给出了否定的答案，所以很多人清空了阿里股份。
与之形成鲜明对比的是，美国三大互联网巨头微软、谷歌、亚马逊的第三季财报令人印象深刻，一天之内市值增长了1000亿美元。在这一轮增长的推动下，美国前五大科技公司的总市值已经超过2万亿美元。这三家公司有一个相同的策略：压缩成本，科技创新。
与谷歌等巨头发展模式相反
有人说，在互联网行业，不同国家的投资优先性也不尽相同：美国专注于高科技，德国专注于工业化4.0，中国专注于O2O。在美国，没有哪家公司比谷歌的业务更加广泛。在成立母公司Alphabet，并进行结构调整后，除了搜索等传统业务，谷歌还向物联网、自动驾驶汽车、生物科学等领域扩张，谷歌的例子可能最好地证明了，我们可以很好地平衡盈利和面向未来研发的大力投资。美国三大互联网巨头成功的秘诀就是，依托传统业务，然后根据行业变化对自身革新并开拓新业务领域。
但是，阿里的做法却完全相反。该公司积极抢夺市场市场，吸纳数据流量，占领互联网入口似乎成为了他们近几年发展的重点。而且，阿里的业务涉猎太广，包括O2O、电商相关业务、移动互联网、社交网络软件、文化、传媒、物流及金融等。如此频繁且多元化的收购，很难让人相信阿里是为了进行技术整合。相反，它更像传统的市场垄断行为，通过垄断市场入口建立一个阿里帝国。
从短期来看，O2O是整合传统行业资源、抢占市场份额的最有效方式。像阿里这样的颠覆者可以在市场中引发“鲶鱼效应”，在搅动小鱼生存环境的同时，也激发了小鱼的求生能力。一个强大的竞争者可以协助提升多个行业的整体表现。不过，当资本市场进入寒冬时，这样的竞争对手可能也会带来寒风，冻死创业者。这就是为什么并购交易为何现在在互联网公司中如此流行的原因。
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